中国9月通缩压力加剧 消费通胀放缓

中国9月居民消费价格指数(CPI)意外回落，工业生产者出厂价格指数(PPI)通缩加剧，加大了政府出台新刺激政策的压力，以应对疲软的经济需求和市场动荡。

中国国家统计局(NBS)星期日(10月13日)公布的数据显示，9月份全国CPI年增0.4%，涨幅较上月回落0.2个百分点，为三个月来最低。这低于8月份的0.6%涨幅，也低于路透社针对经济学家调查的0.6%增长预测。

与此同时，PPI同比下降2.8%，创半年新低。这远超前一个月1.8%的降幅，也低于市场预期的2.5%下降。

“由于国内需求疲软，中国面临持续的通缩压力。财政政策立场的转变，如周六新闻发布会所述，将有助于应对这些问题，”保银资产管理有限公司(Pinpoint Asset Management)总裁暨首席经济学家张智威表示，

中国当局最近几周加大了刺激力度，以刺激需求，帮助实现今年5%左右的经济增长目标。但一些分析人士说，这些举措或仅能提供短期支持，亟需更有力的措施，否则疲软可能会延续到明年。

中国财政部长蓝佛安前一日(10月12日)在新闻发布会上表示，今年将“加大财政政策逆周期调节力度”，但官方未透露有关刺激规模或时间的细节。

中国央行9月下旬宣布了自新冠疫情以来最积极的货币支持措施，包括对房地产市场的全面支持和降低抵押贷款利率。

分析师和投资者现在希望，预计在未来几周召开的中国人大会议将公布更多具体的提议。

“财政刺激的规模很重要。在通缩预期变得更加根深蒂固之前，需要采取果断行动，”张智威说。

然而，许多中国观察人士表示，北京方面需要坚定地解决更根深蒂固的结构性问题，如工业产能过剩和消费低迷。

过度的国内投资和需求不足压低了价格，迫使企业减薪或裁员以降低成本，进一步打击了消费者信心。

剔除波动较大的食品和燃料价格后，9月份核心CPI同比涨幅为0.1%，较8月份同比涨幅收窄0.2个百分点，这也表明通缩压力仍在加大。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，核心数据连续20个月处于1.0%以下的偏低区间，也远低于1月份至9月份同比涨跌幅的0.5%，反映出物价上涨动能偏弱以及刺激消费的需要。

中国国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读，CPI涨幅比上月回落，主要是受到去年同期对比基数走高影响。她表示，消费市场运行总体平稳，价格基本稳定。

从环比看，CPI持平，8月份涨幅为0.4%，低于0.4%的预期涨幅。

9月份食品价格同比上涨3.3%，而8月份上涨2.8%，非食品价格下跌0.2%，逆转了8月份0.2%的涨幅。

(本文依据了路透社的报道。)